紫晶存储: 中信建投证券股份有限公司关于广东紫晶信息存储技术股份有限公司2021年半年度持续督导跟踪报告

              中信建投证券股份有限公司
        关于广东紫晶信息存储技术股份有限公司
存储”、“公司”)在上海证券交易所科创板上市。根据《科创板首次公开发行股
票注册管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》及《上海证券交
易所科创板股票上市规则》等相关规定,中信建投证券股份有限公司作为紫晶存储的保荐机构,对紫晶存储进行持续
督导,持续督导期为 2020 年 2 月 26 日至 2023 年 12 月 31 日。
     中信建投证券对紫晶存储 2021 年上半年度的持续督导工作情况总结如下:
     一、持续督导工作情况
序号              工作内容                     持续督导情况
                                   保荐机构已建立健全并有效执行
     建立健全并有效执行持续督导工作制度,并针对
     具体的持续督导工作制定相应的工作计划
                                   的工作计划
     根据中国证监会相关规定,在持续督导工作开始
                                   保荐机构已与紫晶存储签订《持
     前,与上市公司签署持续督导协议,明确双方在
     持续督导期间的权利义务,并报上海证券交易所
                                   方在持续督导期间的权利和义务
     备案
                                   在持续督导期间,保荐机构通过
                                   日常沟通、定期或不定期回访、
     通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查
     等方式开展持续督导工作
                                   经营情况,对紫晶存储开展了持
                                   续督导工作
     持续督导期间,按照有关法律法规对上市公司违法违         在持续督导期间,保荐机构未发
     规事项公开发表声明的,应于披露前向上海证券         现紫晶存储发生按有关法律法规须保
     交易所报告,并经上海证券交易所审核后在指定         荐机构公开发表声明的违法违规
     媒体上公告                         情况
     持续督导期间,上市公司或相关当事人出现违法
     违规、违背承诺等事项的,应自发现或应当自发
                                   在持续督导期间,保荐机构未发
     现之日起五个工作日内向上海证券交易所报告,
     报告内容包括上市公司或相关当事人出现违法违
                                   承诺等事项
     规、违背承诺等事项的详细情况,保荐人采取的
     督导措施等
序号            工作内容                 持续督导情况
     守法律、法规、部门规章和上海证券交易所发布    紫晶存储及其董事、监事、高级
     的业务规则及其他规范性文件,并切实履行其所    管理人员遵守法律、法规、部门
     做出的各项承诺                  规章和上海证券交易所发布的业
                              务规则及其他规范性文件,切实
                              履行其所做出的各项承诺
     督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制     在持续督导期间,保荐机构督促
     度,包括但不限于股东大会、董事会、监事会议    紫晶存储依照相关规定健全完善
     事规则以及董事、监事和高级管理人员的行为规    公司治理制度,并严格执行公司
     范等                       治理制度
                              在持续督导期间,保荐机构督促
     督导上市公司建立健全并有效执行内控制度,包
                              紫晶存储建立健全并有效执行内
     括但不限于财务管理制度、会计核算制度和内部
                              控制度,并已对会计师出具非标
                              审计意见事项等涉及内部控制有
     担保、对外投资、衍生品交易、对子公司的控制
                              待完善的问题出具了整改建议函
     等重大经营决策的程序与规则等
                              督促其进行整改
                              在持续督导期间,保荐机构督促
                              紫晶存储严格执行信息披露制
     督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制     度,审阅信息披露文件及其他相
     度,审阅信息披露文件及其他相关文件,并有充    关文件,并对董秘国内时间较少
     分理由确信上市公司向上海证券交易所提交的文    提出整改督导;对于年报延期披
     件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏      露事项、会计师出具非标审计意
                              见事项、控股股东增持相关事项
                              等,保荐机构进行了关注和督导
     对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、上
     海证券交易所提交的其他文件进行事前审阅,对
     存在问题的信息披露文件及时督促公司予以更正
     或补充,公司不予更正或补充的,应及时向上海
                            在持续督导期间,保荐机构对紫
     证券交易所报告;对上市公司的信息披露文件未
     进行事前审阅的,应在上市公司履行信息披露义
                            阅
     务后五个交易日内,完成对有关文件的审阅工作,
     对存在问题的信息披露文件应及时督促上市公司
     更正或补充,上市公司不予更正或补充的,应及
     时向上海证券交易所报告
                            在持续督导期间,保荐机构未发
                            现紫晶存储及其控股股东、实际
     关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、 控制人、董事、监事、高级管理
     监事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚、 人员发生该等事项
     出具监管关注函的情况,并督促其完善内部控制 到监管工作函事项,保荐机构已
     制度,采取措施予以纠正            督促控股股东尽快实施增持计
                            划,履行相关公开承诺及义务,
                            保障上市公司及中小股东利益
序号             工作内容               持续督导情况
                               在持续督导期间,保荐机构未发
      持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履    现紫晶存储及其控股股东、实际
      行承诺的情况,上市公司及控股股东、实际控制    控制人存在未履行承诺的情况。
      人等未履行承诺事项的,及时向上海证券交易所    对于增持事项,保荐机构已督促
      报告                       控股股东尽快实施增持计划,履
                               行相关公开承诺及义务
      关注公共传媒关于上市公司的报道,及时针对市
      场传闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应
                               在持续督导期间,经保荐机构核
      披露未披露的重大事项或与披露的信息与事实不
      符的,及时督促上市公司如实披露或予以澄清;
                               易所报告的情况
      上市公司不予披露或澄清的,应及时向上海证券
      交易所报告
      发现以下情形之一的,督促上市公司做出说明并
      限期改正,同时向上海证券交易所报告:
      涉嫌违反《上市规则》等相关业务规则;
      证券服务机构及其签名人员出具的专业意见可能
                             在持续督导期间,保荐机构未发
                             现紫晶存储存在相关情况
      规情形或其他不当情形;公司出现《保荐
      办法》第七十一条、第七十二条规定的情形;
                         
      公司不配合持续督导工作;上海证券交易
      所或保荐人认为需要报告的其他情形
                               保荐机构已制定了现场检查的相
      制定对上市公司的现场检查工作计划,明确现场
      检查工要求,确保现场检查工作质量
                               工作要求
      上市公司出现以下情形之一的,保荐人应自知道
      或者应当知道之日起十五日内或上海证券交易所
      要求的期限内,对上市公司进行专项现场核查:
      控股股东、实际控制人或其他关联方非经
      营性占用上市公司资金;违规为他人提供
                               在持续督导期间,保荐机构未发
                               现紫晶存储存在前述情形
      行证券投资、套期保值业务等;关联交易
      显失公允或未履行审批程序和信息披露义务;
      业绩出现亏损或营业利润比上年同期下降
      形
     二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
     紫晶存储于 2021 年 4 月 29 日收到上交所下发的《关于广东紫晶信息存储技
术股份有限公司 2020 年度审计报告涉及保留意见事项的问询函》
                               。本保荐机构根据《证券发行上市保荐
业务管理办法》、
       《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《上市公司监管指引
第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关法律法规,对问询函中
需保荐机构发表意见的事项进行了审慎核查。
  针对核查过程中发现公司供应商背景调查或资质确认过程中仅了解营业额,
而未充分了解其他财务信息、在供应商基本资料表和供应商资格审批表中未有识
别关联关系或其他利益安排的审查内容、部分信息填写不全面、在交易过程中未
充分记录接洽及合作过程、在未实现销售情况下大额预付、大型项目进度管控不
足等内控有待完善情况,保荐机构督导公司结合业务发展情况,后续进一步完善
供应商管理、项目管控、财务资金支付等制度,进一步加强对供应商背景调查、
资质确认、供应商款项支付、项目管控的相关内控管理制度,进一步完善供应商
管理的相关审查、款项支付及项目管控流程。此外,保荐机构结合问询函关注事
项,督导公司在重大业务开展过程中及时自查监督并与中介机构及时沟通交流,
减少经营风险,保护股东利益。
  保荐机构在核查过程中,亦关注到公司对大额设备投资计划的内部控制有待
进一步完善,保荐机构已督促公司跟进众杰伟业设备改造及交货进度,确保设备
尽快到货安装调试,管控预付设备款风险,同时进一步完善大额设备投资计划的
实施管控。
  针对核查过程中发现的公司在客户背景调查或资质确认过程中未建立充分
动态了解并跟踪客户偿付能力制度、强制催款机制等情况,保荐机构督导公司结
合行业及业务发展情况,后续进一步完善客户信用管理制度,加强对客户背景调
查、资质确认的相关内控管理制度。保荐机构已督导公司充分关注账龄一年以上
的应收账款相关客户的回款风险、加强催款工作,并在日常信息披露中要充分揭
示应收账款相关风险。
  同时,保荐机构也提请投资者关注相关风险。
  三、重大风险提示
  核心竞争力风险
  公司通过长期的技术研发投入,在大容量存储介质工艺研发上积累了一定的
经验,研发团队形成了较好的自主创新能力,并提前部署下一代存储技术--全息
技术,在全息产品产业化之前,鉴于国外竞争对手目前已拥有 300G 产品等的量
产能力,同时也在向更大容量的量产进行技术研发突破,公司在 100G、200G 产
品量产上市后与竞争对手相比产品也仍存在技术差距,将继续面临市场之间的竞争压
力。
  随着企业级市场应用的发展,光存储行业也进入新的技术发展周期,从蓝光
存储向下一代全息光存储技术创新发展,公司积极投入并开展相关研发工作。全
息光存储技术于 2000 年左右即有相关理论及实验研究,但由于缺乏大容量存储
应用需求场景,产业化发展一直较为缓慢。随着海量数据存储时代的来临,全息
光存储迎来市场应用空间,成为进一步提升光存储容量的有效方式。考虑到全息
光存储技术从实验研究到产业化应用还需要经历产品化研究、工艺研究、小批量
生产、良率爬坡等阶段,需要持续的研发投入支撑,公司研究亦处于实验研究到
产品化研究阶段,存在未能如期研发成功并实现产业化的风险。全息光存储技术
作为公司储备的下一代光存储介质技术,如果未能如期研发成功,将影响到公司
的光存储技术在未来与其他各类存储介质中竞争力的提升,将对公司带来不利影
响。
  光存储行业属于典型的技术和人才密集型行业,行业内厂商想要保持持久的
竞争力,必须不断加大人才培养和人才引进力度。目前,与巨大的市场空间相比,
专业光存储技术研发人员相对不足。目前,公司的项目定制化方案设计、产品技
术研发创新和前沿科技攻关主要依托核心技术人员为骨干的研发团队,公司产品
服务技术涉及面广、复杂程度高、研发难度大,掌握这些技术需要多年的技术积
累和沉淀,如果核心技术人员大量流失,将对公司经营造成重大不利影响。
     经营风险
  报告期内,公司对前五大客户销售金额占营业收入比例 69.36%,尽管同比
高的原因主要系由于单一客户解决方案需求具有阶段性、季节性、项目制特点,
且项目金额较大所致。
  公司业务的增长依托于老客户的持续采购以及新客户新项目的开拓,因此,
如果部分客户经营情况不利,从而降低对公司产品的采购,或者公司新客户新项
目开拓未能保持连续性,公司的营业收入增长将会受一定的影响。
  报告期末,公司应收账款账面金额为 60,263.40 万元,较 2020 年期末略有下
降。公司处于扩大市场规模和积累行业案例的发展期初期,为获取业务资源采取
了较为宽松的应收账款信用政策,使得应收账款的增长速度较快,目前应收账款
账面金额较高。考虑到下游客户中第三方数据中心运营商也大多是新进入到光存
储行业的企业,系统集成商、贸易商等其他客户以中小型非公有制企业为主,如果公
司客户的财务状况发生恶化或者经济形势发生不利变化,出现应收账款不能按期
或无法回收的情况,可能会导致公司现金流紧张的风险。
  报告期内,公司经营性现金流净额为-5,949.90 万元,较 2020 年同期略有增
长,虽然本年度公司加强了应收账款的催收工作,经营性现金流净额有所增长,
但是如果公司无法持续保证良好的销售回款,使得经营性现金流量与净利润的差
异较大致使内生性经营现金流相对不佳,且公司经营活动现金流无法持续加快改
善公司现金流状况可能存在重大不利变化,上述事项可能成为公司业务规模的持
续增长的发展瓶颈。
  目前行业下游终端应用包括政务、金融、医疗、互联网、档案、教育、能源
等领域,采购习惯依据单位计划,通常具有一定的季节性,许多客户在上半年进
行预算立项、设备选型测试,下半年进行采购和建设,因此每年的下半年易出现
供需两旺的特点。由于终端应用需求具有季节性特点,使得光存储企业面对的第
三方数据中心运营商、系统集成商、电信运营商需求也会具有季节性特点。公司
营业收入将呈现一定的季节性波动的风险,增加对公司生产经营管理水平的要
求。
型冠状病毒肺炎疫情总体得到控制,但公司在项目推进、新产品落地、100G 产
线安装调试及量产以及客户回款等方面仍不同程度受一定的影响,且全球疫情防控压
力仍不容乐观,疫情对全球宏观经济造成了某些特定的程度的冲击,且后续的影响具有
不确定性,可能对公司业绩造成不利影响。
参股公司或其关联方,其采购公司的设备及相关产品用于建设当地相关数据中
心,并通过运营相关数据中心为政府、企业等最终用户更好的提供数据存储服务并收取
货款。实际业务执行过程中,上述参股公司或其关联方客户用于回款的资金来源
主要为相关项目公司前期投入以及运营服务收
入。由于前述客户目前中标的政府服务项目需求容量未覆盖数据中心全部容量,
其仍需不断开拓其他政府或企业客户,且运营服务收入存在周期较长等同业共性
特点,如果其前期投入难以及时覆盖数据中心一次性投资支出,则可能存在达到
约定付款期限但无法如期向公司支付货款的情形。
  基于上述情况,提请投资者特别关注,由于公司主要客户中包括参股公司或
其关联方等数据中心相关客户。上述客户未来存在市场开拓不利、经营状况不佳
等风险,导致公司剩余应收账款无法如期收回,进而导致现金流紧张,对公司经
营造成重大不利影响。请投资者结合公司所处的行业业务特点以及相关客户自身
的经营模式特点,谨慎评估投资风险,并特别关注相关客户应收账款回收风险。
     行业风险
  目前较为成熟的存储技术主要有磁存储、电存储和光存储三大类,其中光存
储由于具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等特点,适
合冷数据存储,在海量数据存储时代迎来新的产业高质量发展周期,是驱动公司报告期
加快速度进行发展的源动力。伴随科技发展,存储行业也在持续探索新的存储技术,包括
量子存储、基因存储等。如果新兴的存储技术实现应用突破,较光存储更适合于
冷数据存储,且在综合性能方面优于光存储,则光存储技术的应用空间有可能被
其他新兴存储技术升级迭代所挤占,失去新产业周期的发展源动力,将对公司产
生较大不利影响。
  随着近年来云计算、移动互联网、物联网、大数据、人工智能的兴起和蓬勃
发展,数据量爆发式增长,对数据进行冷热分层存储,实现低成本、高可靠性、
长寿命、绿色节能的存储需求日益引起重视。光存储技术安全可靠性高、存储寿
命长、绿色节能、单位存储成本低等特点,与磁存储、电存储技术形成优势互补,
作为光磁电混合存储架构的一部分,光存储行业市场应用也从音像消费级市场向
企业级市场发展渗透,迈入产业高质量发展的新周期,并成为驱动公司发展的源动力。
但从整个行业生命周期来看,光存储在各行业的推广应用目前仍处于发展期初
期,由于用户的数据存储习惯等因素,光存储发展渗透的速度及广度可能存在不
及预期的情况,并对公司的业绩成长速度及成长空间产生负面影响。
  公司产品应用于数据的存储管理,政府部门相继出台了《促进大数据发展行
动纲要》《大数据产业高质量发展规划》等多项产业鼓励政策,促进行
业的发展,驱动下游市场需求扩张。工信部通过将光存储纳入绿色数据中心先进
适用技术、工业强基等方式对行业技术发展应用进行支持,成为行业的直接驱动
力。同时,近年来政府部门出台了一系列措施大力支持自主可控产业发展,把握
创新与发展的主动权,为行业发展提供了有利的政策环境同时,也为具有自主可
控技术的光存储企业提供了市场机遇。未来,若国家有关政策支持力度减弱或者发生不利变化,将会
对公司经营规模增长带来不利影响。
  宏观环境风险
  近年来,我国宏观经济处于新旧增长动能切换阶段,经济增速总体呈现放缓
态势,同时伴随金融去杠杆等政策调控,各行业资金面趋紧,政府部门、企事业
单位的资金周转都不同程度受一定的影响。存储设施属于基础的信息技术设施,下游
终端大范围的应用于政府部门、企事业单位,由于宏观经济波动,可能会影响下游终
端需求的释放进度,导致市场需求增长放缓甚至出现下降,并且通过影响及时回
款的方式影响到本行业的